ISDA呼吁在游戏中增加CCP的皮肤

2019-08-17 12:02:19

国际互换和衍生品协会(ISDA)呼吁提高在成员违约情况下搁置的资本中央对手方(CCP)数量的透明度。ISDA周二公布了一套关于CCP(也称为清算所)的恢复和解决工具的关键原则。互换协会是批评CCP安全的最新举措,因为他们增加了他们的游戏皮肤压力,以及他们在会员违约时承诺的财务资源数量。

这些原则要求提高CCP用于衡量其吸收损失资源的标准和方法的透明度,例如初始保证金,其成员的捐款和自有资金。ISDA在一份声明中表示,“如果没有CCP风险方法的透明度,市场参与者准确评估CCP资源充足性的能力将受到严重阻碍。”

它表明游戏中应该存在重大的中共皮肤,因为“CCPs对吸收损失的资源库的贡献应该激励强有力的风险管理,使CCP管理激励与清算成员的激励相一致,并获得全额资助。”

在英格兰银行(BoE)和欧洲中央银行(ECB)的高级官员呼吁对清算所进行压力测试并建议全球监管机构可能为CCPs引入最低资本水平之前,这些原则的发布是出现的,类似于最近宣布的银行。

英国央行金融市场基础设施主管戴维•贝利(David Bailey)周一在德意志交易所的“思想交流”会议上发表讲话时表示,“金融稳定委员会(金融稳定委员会)最近提出,银行的总损失吸收能力必须达到最低水平因为我们需要仔细考虑这个概念是否以及如何有效地转化为CCPs。“

但是,这些新原则是否会使清算所成为违约成员的情景仍然有待观察。

“很难预测需要激活恢复计划的条件。有许多未知因素和不确定因素......因此目前尚不清楚恢复计划是否会按预期发挥作用,“欧洲央行执行委员会成员Beniot Coeure补充道。

“因此,对于中共自身也需要有一定的自由裁量权,也许对于当局来说更为重要,因为在危机局势中,当局无法采取行动。”

在贸易中站在两方之间的清算所已成为后金融危机监管的重要组成部分。然而,随着清算交易量的增加,监管机构和市场参与者担心它们可能成为系统性风险的新焦点。

在本月早些时候芝加哥期货行业协会博览会期间,一些世界上最大的CCP讨论了游戏争论中通过皮肤施加的压力。

监管机构和央行正在敦促清算所提供更多资金,但中共领导人主要担心的是多少捐款。

“我们必须清楚它的用途,”LCH.Clearnet首席执行官Michael Davie说。“主要是它必须推动行为,我们的默认工作是保护幸存的成员和中共,所以它不会在最低限度的大惊小怪的情况下做到这一点。游戏中的皮肤量。必须足够让清洁工做正确的事情。“

由于监管机构没有规定数量的“游戏中的皮肤”,清算所仍在评估自己的贡献。

ASX副首席执行官Peter Hiom。他指出,澳大利亚交易所的捐款占其担保基金的65%,而芝加哥商品交易所则表示其超过3.5亿美元。

该小组还包括伦敦金属交易所结算所和ICE Clear Europe的负责人,同意“游戏中的皮肤”是实施最佳风险管理系统的必要条件。

“如果你正在承担第一次损失,你就有更大的动力去确保你正确地进行默认管理,”Cutinho补充道。

“这都是激励机制的问题,清算中的一切都围绕着激励机制。

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