ICAP对Libor-rigging的罚款再次推动了银行间利率成为关注焦点

2019-09-09 16:18:51

最近ICAP对Libor-rigging的罚款再次推动了银行间利率成为关注焦点,但根据Rate Validation Services 首席执行官Kevin Milne的说法,基准改革工作进展顺利。

ICAP被美国和英国监管机构罚款5500万英镑,试图操纵伦敦银行同业拆借利率,这是确定各种金融产品价格的关键,从抵押贷款和汽车贷款到350万亿美元价值衍生品合约。三大银行 - 巴克莱银行,苏格兰皇家银行和瑞士银行 - 已经支付了超过10亿英镑的罚款。

丑闻引发了对基准模型的反思,或者商品期货交易委员会(CFTC)主席加里·金斯勒(Gary Gensler)谈论废除Libor和欧洲对手Euribor。Gensler后来改变了自己的立场。

本月早些时候,他表示Libor需要在全球范围内进行改革,并欢迎金融稳定委员会(FSB)以纽约证券交易所泛欧交易所的身份取代英国银行家协会作为独立的Libor管理员。

纽约泛欧交易所集团将于2014年初承担新的职责。监管机构目前正在讨论Libor利率将如何变化。

米尔恩表示,全球监管机构正试图避免围绕Libor的监管分裂。

“从历史上看,监管机构和当局会作出主要陈述,然后由每个国家来解释他们认为合适的事情。因此,每个国家监管机构都可以实施截然不同的东西,“他说。“但今天每个人都希望一致性,清晰度和一切尽可能相同。”

例如,在亚洲,当局正在等待欧盟委员会,CFTC和国际证券委员会组织(IOSCO)提出的建议,以便为全球标准创造一条明确的道路,米尔恩说。

监管行动

IOSCO今年早些时候公布了基准原则,旨在提升基准的可靠性。这些原则涉及治理,方法质量和问责制。

“用于构建基准的数据应该基于供需竞争力形成的价格,利率,指数或价值,并以可观察的交易为基础,”报告称。虽然IOSCO随后得出结论,并非所有基准都应仅根据交易数据来确定。

米尔恩表示,国际证监会组织的原则令人鼓舞,并且几乎全部由欧洲委员会复制,欧盟委员会上周发布了一项法律草案,以规范欧洲层面的基准。

委员会建议将大多数基准置于国家监管机构的监督之下,而更为关键的基准则属于欧洲证券市场管理局的范围,后者将领导一个国家监管机构。

“我在金融市场工作了30年,这是我见过的最全球协调的改革,”米尔恩说。

“人们将开始努力建立一个明确的框架。关于如何确保参考率更准确,以及确保其不被操纵的治理方法,存在非常积极的争论。“

米尔恩说虽然很容易说Libor应该被废弃,但这个比率在消费者生活中根深蒂固。

“你看看衍生品,学生贷款,与Libor捆绑在一起的抵押贷款的数量,以及与消费者重写成千上万的抵押契约将证明是困难的。在某些情况下,这可能是不可能的,“他说。

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