市场开放失败增加了夏季波动SEC

2019-08-07 16:17:01

根据美国证券交易委员会(SEC)的初步报告,交易规则和市场开放流程被归咎于2015年夏季市场的高度波动。美国股票市场和与股票相关的期货市场在2015年8月24日交易日开始时经历了价格波动,导致327种交易所交易产品(ETP)停止了1,278次交易。此事件恰逢2015年8月中国市场增长停滞后全球抛售。对中国经济严重放缓的担忧导致人们担心世界其他地区也很脆弱。

美国证券交易委员会的研究突出了纽约证券交易所手动开放市场,因为它试图弄清楚不可预测的价格报价。纽约证券交易所上市股票开始交易的时间晚于上午9点30分,导致价格中断,进一步波动。

美国证券交易委员会的研究称:“从上午9点30分到9点45分,超过20%的标准普尔500指数公司和超过40%的纳斯达克100指数公司达到了低于前一天收盘价10%或更多的日低点。”

美国证券交易委员会的报告中还强调了限价上限(LULD)交易监管的潜在原因,特别是纽约证券交易所Arca。该规则可以防止股票在狭窄的价格范围之外交易。它限制了ETF在价格大幅下跌后反弹的速度,从而刺激了进一步的波动和延迟。

美国证券交易委员会解释了纽约证券交易所Arca如何“在LULD于8月24日停止后应用价格重新开始拍卖。纽约证券交易所Arca的重新开放拍卖产生的价格远远低于其他主要上市交易所重新开始的拍卖。纽约证券交易所Arca的重新开放拍卖也留下了许多未执行的订单失衡。“

美国证券交易委员会和其他自律组织在8月24日之前实施了多项监管举措。该报告将有助于进一步评估这些举措的实际运作。

在市场波动之后,今天在中国推出了断路器,以避免在2015年8月事件发生后出现恐慌性抛售。由于疲软的制造业数据导致进一步抛售,其操作的第一天看到破坏者触发并暂停交易。