人造钻石行业的热度持续不减，而黄河旋风(600172。钻石行业龙头企业SH)加快了产能扩张。
4月6日晚间，黄河旋风发布公告称，公司通过非公开发行募集资金总额不低于8亿元，不超过10.5亿元，将用于培育钻石产业化项目、补充流动资金和偿还银行贷款。
具体来看，本定增项目培育钻石产业化项目拟投入8亿元用于本项目高温高压培育钻石合成车间相关工程费用(主要包括建筑安装工程费用和设备工具购置费)，另外拟投入2.5亿元用于补充流动资金和偿还银行贷款。
黄河旋风表示，本次定增一方面可以为公司培育钻石业务产能扩张提供有力的资金支持，另一方面有利于公司优化财务结构。
值得注意的是，本次定增的发行价格为7.14元/股，由河南黄河生控股有限公司(简称“蜀生控股”)全额认购。长生控股是黄河旋风控股股东黄河实业的全资子公司，是公司实际控制人乔秋生控制的公司。因此，本次发行构成关联交易。截至预案公告日，公司实际控制人合计持有公司股份2.94亿股，占上市公司总股本的20.36%。
截至4月6日收盘，黄河旋风报9.23元/股，目前市值约133亿元。发行价比最新收盘价低约22.64%。
加大培育钻石业务产能扩张
黄河旋风现有业务主要是研发、生产和销售，主要产品有各种规格的钻石(如工业级钻石、培育钻石)、金属粉末、超硬复合材料(复合板)、超硬刀具、金刚石线锯等。公司自2003年开始研发钻石合成技术，目前拥有19项钻石培育相关发明专利。
近年来，培育钻石市场的市场需求持续旺盛，黄河旋风也在加大这一业务的产能扩张步伐。
从行业趋势来看，黄河旋风认为，近年来，全球钻石消费市场需求保持稳定，而天然钻石市场供给呈现减少趋势。相比天然钻石容易出现生产成本高、破坏自然环境等问题，培育钻石在生产工艺、生产效率、环保等方面都有明显优势。较高的性价比使得培育钻石成为消费市场的新兴选择之一。
东吴证券研究报告显示，2020年以来，培育钻石终端消费保持高景气，印度培育钻石出口总量同比增长超过100%。2020年4月，江西省钻石切工协会发布公告称，决定2020年钻石切工在原价基础上提价20%，由此拉开涨价大幕。
天风证券最新研究报告认为，市场有望延续。供给方面，2021-2023年，全球培育钻石产量基本会有一个短时间的放量，但之后产能释放速度会逐渐降低到一个稳定的增长速度。由于种植钻石和工业钻石的产能可以快速切换，因此种植钻石的供应不会出现过剩。在需求方面，随着品牌在消费者心目中的不断建立，导致消费者认知的不断提高，到2025年，全球钻石终端市场有望
除了看好培育钻石产业，降低资产负债率也是黄河旋风此次募资的重要目的之一。
截至2021年9月30日，黄河旋风总资产107.20亿元，总负债74.61亿元，净资产32.59亿元，资产负债率69.60%，负债水平较高。且2021年1-9月，公司财务费用为2.3亿元，占当期营业收入的12.12%。
消息称，2015年以来，黄河旋风的资产负债率逐年上升，财务费用也大幅增加。2015年至2020年，公司资产负债率从40.38%上升至67.72%；财务费用也从2015年的1.17亿元增加到2020年的3.08亿元，财务费用占当期营业收入的比重从6.44%攀升至12.57%。
这背后，是黄河气旋近年来的表现持续低迷。2015年，公司业务受收购名匠智能拖累，超硬材料主业发展停滞。生意开始下滑。在经历了2016年至2017年业绩下滑，2018年至2020年连续三年扣非净利润亏损后，公司于2020年出售了名匠智能全部股份，2021年重新聚焦于超硬材料主业。
多年业绩亏损，黄河旋风从2017年到2020年连续四年没有分红。2017年末，公司未分配净利润13.82亿元，经历了2018年至2020年的业绩。
连年下滑及亏损后，公司截至2020年期末的未分配利润为-5074.31万元。2018年-2020年，黄河旋风归母净利润为-2.38亿元、0.39亿元和-9.80亿元，四年间两度发生亏损；扣分净利润则连亏三年，分别为-1.18亿元、-0.38亿元及-6.31亿元。
伴随着人造金刚石市场需求增长，黄河旋风在2021年实现业绩扭亏为盈，预计全年盈利0.41亿元，实现扣非净利润1.06亿元，主要系公司主营业务超硬材料产品结构调整已见成效，培育钻石产品产销大幅增加，使得主营业务产品盈利能力获得较大提升。
在此背景下，过去的一年，黄河旋风股价也一路上涨。2021年1月4日至2021年11月30日，公司股价由3.28元/股涨至11.82元/股，期间累计涨幅达260%。不过，此后股价震荡下行，截至最新收盘，报9.23元/股，较去年11月份创下的12.68元/股高点，累计下跌27%。
