近日，中信证券发布名为《贵州茅台：逆境求变，顺境不惰》的研究报告，给予茅台目标价2246元，评级为买入。
去年2月，中信证券也发布《贵州茅台：三万亿从头越，长坡厚雪春风来》茅台目标价3000元。在一年多一点的时间里，中信将茅台的目标价从3000元调整到2300元以内。
此前之所以将目标价定为3000元，研报称，看好公司市值站上3万亿后，长期仍有广阔空间。基于对公司基本面的持续看好以及高确定性下的估值提升空间，上调公司一年目标价至3000元。
记者注意到，茅台当前股价在1700元左右，即便是目标价调整到不足2300元，也仍然有不少的涨幅空间。招商证券在今年的报告 《贵州茅台：品质成为信仰，品牌彰显价值》 中，将茅台的目标价标为2800元，评级是强烈推荐。招商认为，茅台内在合理价值下限应当在2171元左右，当前估值已经具备充分安全边际。
茅台目标价由3000元调整至2246元。
近日，中信证券在《贵州茅台：逆境求变，顺境不惰》研报中将茅台目标价调整为2246元。
中信证券表示，公司核心单品普发批发价中长期上涨趋势具有良好的供需逻辑支撑，渠道结构不断调整接近均衡，引导出厂价合理平稳上涨。从数量上看，“十四五”期间茅台酒理论销量可实现中高个位数增长；价格方面，涨价万事俱备，只欠东风。“十四五”末，集团2000亿营收的经营目标可以轻松实现。普发提价，茅台1935放量，带来的空间会超出预期。
考虑到茅台2022年收入增长15%的目标，中信上调了茅台的业绩预期。长期来看，茅台酒产量仍有提升空间，但天花板较低。后续一系列葡萄酒产能扩张和品牌升级有望抬升公司的增长曲线和增长空间。
参考可比公司估值水平和2017年以来公司估值中枢，考虑到公司较强的提价能力、较大的价改红利和支撑性的开瓶需求，普发提价和茅台1935放量带来了超预期的业绩。中信认为公司合理估值约为2.8万亿元，对应2024年约36倍市盈率。建议在动态估值中枢下方超配。维持买入评级。
一年多前，2021年2月，中信证券发布《贵州茅台：三万亿从头越，长坡厚雪春风来》报告，将茅台目标价定为3000元。
中信证券当时表示，随着品牌和渠道的不断演进，茅台的核心壁垒已经加厚。短期内，非标产品有望率先催化增长，维持普发价格，巩固潜在涨价可能性。一到两年，更多的增长势能有望释放。再看更长的维度，公司有坚实的量价稳步增长基础，长维度业绩增长确定性高，希望充分享受估值溢价。2021年春节，销售将继续建立更强共识，白酒板块投资依然看好，茅台攻防兼备，更多催化有望引领行业上涨。公司市值站上3万亿后，长期仍有广阔空间，公司一年目标价上调至3000元。
招商推茅台，看好2800元。
虽然中信下调了茅台的目标价，但最新的目标价2246元与茅台目前的股价相比，仍有很大的上涨空间。记者注意到，不少券商依然看好茅台的股价。
今年2月底，招商证券在报告 《贵州茅台：品质成为信仰，品牌彰显价值》 中，将茅台的目标价标为2800元，评级是强烈推荐。
招商证券表示，随着国内外长期资金占比增加，白酒估值体系重构。高端白酒兼具成长性和确定性，高端海外消费品牌估值仍有提升空间。同时，结合相关计算，华创证券表示，茅台强大的品牌核心已经创造了行业最好的经营稳定性，新管理层更加大胆，锐意进取，追求更快的发展，从巡航控制转向主动加速，营销改革正在切实推进。在当前外部不确定性和市场风险偏好降低的环境下，公司逆势加速增长更加抢眼，确定性溢价更加突出。维持公司2022-2023年每股收益预测50.2元和58.9元，上调2024年每股收益预测68.41元，维持目标价2600元和“强推”评级。
