正如市场预期的那样，7月份的LPR没有变化。7月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，当日贷款市场报价利率(LPR)一年期为3.7%，五年期及以上为4.45%，均与上月持平。5年期以上LPR自5月下调以来，已连续2个月不变；一年期LPR已连续6个月不变，上一次下调是在今年1月。
LPR报价的定价基础保持不变。
LPR由各报价银行根据公开市场操作利率(主要参考中期借贷便利MLF操作利率)报价，由全国银行间同业拆借中心测算，为银行贷款提供定价参考。上调幅度主要取决于各家银行的资金成本、市场供求、风险溢价等因素，但多数情况下，MLF利率是LPR的风向标。
7月15日，央行开展1000亿元MLF操作，操作利率为2.85%，与上月持平。因此，市场人士普遍认为，本月MLF的操作已经“预示”昨日释放的LPR不会改变。
民生银行首席经济学家文彬表示，7月份LPR 1年期和LPR 5年期以上的报价保持不变。主要有两个原因。一方面，7月15日，央行继续等额做1000亿元1年期MLF，中标利率为2.85%，维持不变。LPR利率与MLF挂钩。在MLF利率没有调整的背景下，7月LPR报价的定价基础没有变化。另一方面，二季度以来，随着供需失衡和存贷双重挤压，银行净息差下行压力进一步加大，短期内LPR报价再次下调的动力不强。
东方金诚首席宏观分析师王庆指出，7月份MLF利率保持不变，意味着当月LPR报价的定价基础没有发生变化。
贷款利率一直处于历史低位。
6月份贷款利率接近历史最低水平。央行近期公布的数据显示，6月新增企业贷款利率为4.16%，比上年同期低34个基点；1-6月，企业贷款利率为4.32%，同比下降0.31个百分点，创历史新低。
光大金融行业首席分析师王亦丰指出，央行推出的各种结构性货币政策工具的红利已经从总行充分传导到各盈利单位，贷款利率下行在一定程度上起到了刺激融资需求的作用。此外，一年期LPR为3.7%，已经处于较低水平。如果信贷供求矛盾加大，银行“应该把钱都投进去”的贷款利差大大降低，一些优质企业就可以以LPR的价格获得贷款资金。如果企业没有将这些贷款资金充分用于资本支出或正常的生产经营，就可能被用于购买银行的金融资产进行套利。如果再下调一年期LPR，容易加剧企业对银行的套利行为，降低政策效果。其实这种现象在2020年的疫情期也出现过。在宽松的货币金融环境下，低利率环境容易导致资金空转和套利。
LPR可能会继续衰落。
然而，许多业内人士认为，LPR仍有进一步下调的空间，特别是LPR在5年内下调的可能性。这主要是因为最近银行存款利率也在下降，为贷款利率继续降低创造了条件。
7月13日，央行货币政策司司长邹兰在新闻发布会上回答关于LPR是否会进一步下调的问题时表示，今年4月，人民银行指导建立存款利率市场化调整机制，推动存款利率进一步市场化。成员们根据自己的情况
“存款利率市场化调整机制的建立，显著提高了存款利率市场化的定价能力，有利于维护存款市场良好的竞争秩序，稳定银行负债成本，推动实际贷款利率下行，更好地支持实体经济发展。”邹兰表示，下一阶段，央行将继续深化利率市场化改革，不断释放LPR改革成效，充分发挥存款利率的市场调节机制，充分发挥利率的自律机制，维护良好的市场竞争秩序，促进实际贷款利率继续降低，让广大市场主体切实感受到综合融资成本的下降。
王庆指出，自4月份存款利率市场化调整机制建立以来，银行存款成本明显下降。考虑到存款占我行负债的70%左右，这将推动我行负债成本大幅下降，可能促使报价行降低LPR的报价利差。
预计5年LPR下调的概率较大。
北京青年报记者注意到，不少专业人士认为，LPR 5年以上的可能性和幅度将大于1年。
王庆表示，疫情波动短期影响明显，但不可持续。当前经济下行压力的主要来源是房地产的下滑。为了推动抵押贷款利率不断下降，王庆预计，未来五年LPR的房价将会下调。
文彬还认为，如果后续经济复苏不及预期，消费和投资复苏乏力，未来可能仍有下调LPR利率的空间，下调5年期LPR的概率更大。从一年期LPR的报价来看，目前3.7%的水平已经很低了。在这种情况下，如果继续引导一年期LPR的下调，很容易加剧企业的套利行为，背离政策初衷。从5年LPR报价来看，前期下调15bp超预期，带动地产销售好转；考虑到房地产下行和稳增长的压力仍然较大，在MLF利率稳定的情况下，未来5年LPR价格仍可能适度下调。
中信证券近日发布的研究报告预计，一年期LPR三季度将下调0至5个基点，五年期将下调5至10个基点，具体视四季度国内通胀和经济状况，LPR可能继续下调。
