欧洲证券和市场管理局(ESMA)已确认其新指南的时间表，该指南旨在保持对自动化和计算机化交易的更好控制。泛欧证券监管机构的新建议要求市场参与者提供其算法和交易策略的描述，提供实时监视信息，并确保他们具有适当的交易前风险控制。
该指南将补充但仍与即将进行的MiFID审查和《市场滥用指令》分开。
ESMA发言人告诉TRADEnews.com：“我们目前正在总结反馈意见，并期望最终指导方针能在今年年底之前完成。” “该准则将于明年年初发布，可能最早于一月份发布。”
规则发布后，国家监管机构将有两个月的时间通过立法实施准则或解释为什么不这样做。市场参与者将再有一个月的时间来遵守。该准则将适用于所有资产类别，包括股票。
ESMA的最新指南是在7月份向市场运营商和贸易公司发送的咨询文件之后发布的，该文件名为“针对交易平台，投资公司和主管当局的高度自动化交易环境中的系统和控制的指南”。
市场参与者对此准则表示了广泛的支持，但指出，整个市场对减少延迟的关注意味着准则不仅会对高频交易(HFT)公司产生更大的影响。
“这更侧重于市场结构以及总体上低延迟交易对整个系统造成的压力。这是真正的问题，而不仅仅是高频交易，”全球买方交易顾问的创始人，施罗德投资管理公司(Schroder Investment Management)的前全球交易主管史蒂文·伍德说。
伍德补充说，监管机构面临着“若无其事，若无其事”的情况，则建议ESMA采取紧迫的时间表，这表明市场结构问题的严重性。他说：“如果实施控制，就会受到自由市场倡导者的批评。” “如果他们没有这样做，就会出现系统性失败，那么他们就会因为市场失败而引起所有人的抱怨。”
同时，英国咨询公司“市场结构实践”的常务董事Niki Beattie指出，欧洲委员会最近提出的MiFID II提案比ESMA提案更具争议性。
欧盟委员会于10月批准的最新 MiFID II 草案将对HFT施加新限制，确认禁止有组织交易设施越过独立交易流，并为中央交易对手和交易场所之间的访问标准定义新规则。它还包括一些建议，这些建议可能会迫使做市算法在市场交易时段内持续运行。
她说：“ MiFID II所包含的措施比这更具争议性。” “我认为监管机构绝不希望开始研究源代码或算法的技术方面。一方面，他们没有资格这样做，也不是他们的责任。这不是问题所在，而是要创建一个合理的框架，以确保有人检查这些算法是否经过适当测试并以适当的方式执行。”
例如，比蒂(Beattie)建议，根据ESMA提案，将一种算法确定为一种适用于石油行业的套利策略，在三个不同场所之间寻求套利机会就足够了。她还建议为算法提供一个集中的编号系统，以便在发生“闪速崩溃”类型事件时可以轻松地识别它们-尽管ESMA提案中未包含此类措施。
她补充说：“我不认为这对HFT公司有太多负担，不会透露其战略或阻止其交易。
