人民币中间价报6.3943,上调136点!Taper靴子落地 算利空出尽吗?

2021-11-04 10:36:00 来源:和讯网

11月4日,人民币中间价报6.3943,上调136点,上一交易日中间价报6.4079,在岸人民币上一交易日收报6.3970。

通胀率处于30年高位 美联储将于本月缩减购债规模

美国联邦公开市场委员会在美联储开会后发表声明表示,将在“本月晚些时候”开始缩减购债规模。在此过程中,美联储目前每月购买的金额为1200亿美元,每个月将减少150亿美元,包括100亿美元的国债和50亿美元的抵押贷款支持证券。

委员会表示,做出这一决定是因为“自去年12月以来,经济朝着委员会目标取得实质性进展”。声明强调,美联储并未预设路线,必要时将对该流程进行调整。美联储此举符合市场预期。此前,美联储发出一系列信号,表示将开始逐步缩减应对新冠疫情的经济刺激计划。

鲍威尔:本周美联储会议重点是taper而非加息

鲍威尔重申,美国可能明年下半年实现充分就业,通胀在明年二、三季度回落,但供应瓶颈会持续到明年,taper速度在今年12月以后会根据形势改变。在近一个小时的记者会中,美联储鲍威尔赞扬了美国经济增速将在四季度重新抬头,仍预言明年二、三季度高企的通胀会回落,且强调“现在不是加息的时候”。

在评价美国经济走势时,鲍威尔称在新冠Delta变异毒株带领疫情卷土重来之际,第三季度实际GDP增长明显放缓,旅行和休闲行业重新受到重创,经济活动也受到供应瓶颈的限制,特别是在汽车行业。不过今年的总需求非常强劲,随着疫苗接种取得进展,四季度美国经济增长应会回升。在就业层面,鲍威尔称美国劳动力市场状况持续改善,对工人的需求仍然非常强劲,但也因疫情复燃而改善步伐放缓,8月和9月平均每月新增28万名非农就业,低于6月和7月平均每月约新增100万的步伐,就业增长放缓主要集中在对疫情最敏感的休闲、酒店和教育行业。

西部宏观:Taper靴子落地 算利空出尽吗?

对于不同资产来说,Taper靴子落地意义不同。 1)对于美股而言,Taper仅为波动因素。今年1月6日美联储就在其12月议息会议纪要中提到年内经济向好后会开始削减QE,本轮Taper早已成为白天鹅,因此该事件自然不会对美股形成直接冲击。 2)对于美元而言,明年贬值是大概率,Q4就有望迎来拐点。今年美联储偏鹰、欧洲央行偏鸽对美元形成提振。美联储Taper靴子落地后美欧货币政策紧缩节奏差对于美元的提振也基本告终。往后看,一旦欧洲货币政策正常化超预期,欧元(1.1610, -0.0002, -0.02%)就将反弹、美元也将重回贬值通道。 3)对于美债来说,Taper靴子落地并不等于利空出尽。今年以来10年期TIPS收益率始终处于历史较低水平,仅在2-3月有过一段像样的反弹,目前仍处于疫后低位。这与2013-2014年情况并不相同,因此难有“利空出尽”之感。

东吴宏观:Taper落地后 加息还有多远?

美联储11月议息会议,taper“靴子落地”,缩减速度“留有余地”。每月150亿美元(100亿美元国债+50亿美元MBS)的缩减步伐,意味着这轮削减宽松的计划很有可能在2022年6月完全结束。不过对于明年缩减的速度,美联储依然“留有余地”,“如果经济前景发生必要的变化,美联储也准备好调整缩减速度”——可能放缓,也可能加快。
尽管taper落地,美联储继续咬定“通胀高企主要反映了暂时性因素”。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上暗示加息可能是滞后的——强调供给因素是当前通胀的主导因素,而”货币政策无法缓解供给约束”,三大美股继续刷新历史新高。不过,从利率表现来看,这并未打消市场对于2022年加息两次的“疑虑”。
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