今年以来，基金发行突然遇冷。近两个月新发行基金规模仅为1440亿元，不到去年同期7671亿元的五分之一。
公司的营销人员明显感觉到，现在大牌基金经理的产品卖不动了，老基金的持续营销也难以“启动”，部分老基金规模缩水。一些基金公司甚至悄悄撤回了明星股票型基金的推荐，开始宣传“固定收益”产品，加强投资者教育。
2019年至2021年三年间，公募基金总规模从13万亿元激增至25万亿元。最近三年是基金公募的高潮期，也是股权投资大发展的黄金期。但现在越来越多的业内人士开始意识到，2022年大概率是公募基金发展的盘整期。规模稳健，长期布局，加深与投资者的互信.基金公司有很多事情要做，需要做。
新基金发行遭遇寒流。
2022年，基金发行市场遭遇寒流。新基金募集期明显延长，大量赎回和募集失败的现象时有出现。
如天治基金天治量化核心精选1月24日发布公告称，出现巨额赎回情况(前一开放日基金份额净赎回申请超过基金总份额的10%)，将实施延期赎回。2月12日，中银国际证券发布公告，称旗下新能源汽车电池ETF 《基金合同》无法生效。2月16日，同泰基金发布公告，称旗下同泰共享混合基金已到期，不符合《基金合同》规定的基金备案条件，《基金合同》不能生效。
“事实上，从去年第四季度开始，股票型基金就卖得不好。”一位银行理财经理告诉记者。
去年12月初，由资深人士饶刚开发的“固定收益”新产品瑞源稳健配置持有基金两年，再现千亿资金抢筹的热烈场面，配售比例仅为9.8%，力压同期发行的一批权益类明星基金经理的产品。
当时很少有人意识到，市场风险偏好这个指标已经开始悄然转向。
2022年，随着新能源、半导体、医药等热门赛道的加速下跌，不仅新基金发行遇冷，老基金规模也在萎缩。
“现在很难，压力挺大，感觉像2018年的情况。”华南某基金公司销售负责人感叹，从去年三季度开始，就开始了产品申报，与销售渠道沟通发行日程，准备宣传资料，安排广告，做了充分的准备。没想到，年后开盘，市场接连下跌，不得不调整发行预期。
“在1月份的基金发行中，我们尽了最大努力去推广。但据销售渠道客户经理反馈，主动股票型基金发行困难，甚至明星基金经理管理的一些产品都在担心我们能否提高成立线。”
“近两年来，基金的赚钱效应确实吸引了不少风险偏好较高、能够承受一定回撤的投资者，但轨道股投资的降温让主动型基金大为沮丧。以白酒为代表的消费轨迹为例。2021年春节假期至今，很多明星资金都没有解决。”北京某大型基金公司营销负责人表示。
从某种意义上说，市场行情对基金销售有直接影响，但热的时候是太热，冷的时候是速冻。“靠天吃饭”能说明一切吗？圈内人在反思。
规模的快速扩张隐藏着隐忧。
2019-2021年三年间，市场结构性机会层出不穷，公募基金顺势而为，在获得超额收益的同时，实现了行业规模的快速扩张。
统计数据显示，到2010年底从结构来看，2019年主动股票型基金仅占新发行基金的17%。但到了2020年，主动股票型基金占比将迅速提升至46%，2021年占比也将达到44%，成为新基金的绝对主力。
截至2021年底，全市场主动股票型基金规模已从2018年底的1.42万亿元增长至5.45万亿元。可以说，这一轮公募发展是名副其实的“股权牛”。
但在快速发展的过程中，行业的一些痼疾并没有得到根本解决。
借助结构性上涨行情，一方面，基金公司推出大量迎合市场热点的主题产品，将推广资源投放到能带货的明星基金经理和风格较为激进的年轻基金经理身上；另一方面，部分基金公司难以抑制扩大规模的冲动，在产品设计、销售、考核等各个环节都存在操作“不到位”的问题。
统计数据显示，从2018年底到2021年底，公募基金数量从5153只扩大到9175只。随着大量同质化产品的出现，市民在选择基金时无所适从。但是，帮助市民选择基金、实现资产配置和再平衡的投资业务发展时间较短，客户覆盖面还非常有限。
中短期业绩成为新基民买基最重要的指标，一些押注赛道的基金经理在短时间内名利双收，成为“后浪”基金经理效仿的榜样。
在产品设计上，大量行业基金和主题基金问世，条款设计上放宽了集中持仓的限制，风格更加激进。这从去年下半年火爆的债券基金就可以看出来。“经纪客户的风险偏好相对较高，更热衷于将头寸换成股票。如果基金在运作中表现过于稳定，很难长期留住投资者。”一位基金经理直言。
在销售方面，部分基金公司继续以明星基金经理和短期突出业绩为噱头进行营销，将基金经理推上“神坛”，使得个别产品成长为“巨头”，增加了调仓和操作的难度。爆款巨量退出已经成为行业现象，损害了持有人对资金的信任。
在评估中，市场结构机在过去三年
会层出不穷，部分基金公司鼓励基金经理“勇猛进取”，并从考核和激励机制上制定相关措施。部分公司甚至大量招入年轻的基金经理，给予部分资金的管理权限，一段时间后根据区间业绩淘汰三分之一甚至一半，以此来“挖掘”新锐。这种手法被基金经理们私下称为“赛狗模式”，也迫使大量优秀的基金经理离开公募行业，转投其他机构。“长此以往，当基民的信任跟不上基金公司扩张的步伐，损害的是行业发展的根基。”某基金业分析人士对此忧心忡忡，“公募基金以受托责任为安身立命之本，规模短期内快速扩张虽然看起来很美，但如果不能给持有人提供长期的业绩回报和良好的持有体验，最终损失的将是公司甚至行业的未来。”
基业如何长青？
随着新基金发行的降温，越来越多的业内人士开始认识到，今年大概率是公募行业发展的整固期。稳住规模，布局长期，与投资者加深互信……基金公司有很多事情可以做，也需要去做。
“比如产品设计方面，能否摆脱对短期热点的追逐，转而打造更长期、风格更均衡的产品，尽量减少依赖销售驱动的扩张路径？”某基金业资深人士建议。
这位资深人士说：“不仅如此，在对基金经理的考核上应以长期为主，一年以内的业绩不再作为考核的重点。对单只规模过大的产品加强风控，提前预警，避免大幅波动和回撤。宣传上也以中长期业绩为导向，同时强化投资者教育，引导投资者选择与自身风险偏好相符的产品并长期持有。这些大大小小的举措业内都尝试过，关键是落到实处而不是走过场。”
“做好投资者教育可能是基金公司的当务之急。”某公募老兵表示，市场热度高的时候，投资者很难听得进专业意见；在市场蛰伏期做投资者教育，投资者会更愿意去学习。
