今年以来，在a股持续波动的情况下，股票型基金整体表现疲软。然而，投资海外能源资产的油气QDII业绩却在多只负增长基金中逆市上涨，年内最高涨幅超过43%。
上述油气QDII暴涨的背后，是年内国内外原油期货价格的暴涨。截至4月23日，NYMEX原油和ICE油分销主力合约年内分别上涨34.86%和36.54%，分别报101.75美元/桶和106.20美元/桶。
具体来看，截至4月22日，华宝S & amp石油和天然气公司。燃气A人民币年初以来领涨收益市场，区间回报43.21%。此外，华宝标准& amp普尔石油公司。气一元，年内有40%以上的回报。相比之下，2021年的未偿基金在年初后普遍出现大幅亏损。
但就后市来看，一方面部分市场观点对看涨油价的看法依然强烈，但另一方面多重因素又伴随着高度的不确定性。可以预见，短期国际油价将震荡或维持高位。
油气主题基金表现突出
自年初以来，QDII一直是该基金的支柱。2022年以来，在公募基金整体表现疲软的背景下，油气QDII始终“一骑绝尘”，整体表现亮眼。
具体来看，截至4月22日，华宝S & amp石油和天然气公司。燃气A人民币年初以来领涨收益市场，区间回报43.21%。
从持仓来看，华宝标普；石油和天然气公司。燃气的股权投资全部投向能源行业。截至一季度末，能源行业的仓位占基金资产净值的94.60%；具体来说，该基金跟踪标普500指数。p油气上游股票指数(SPSIOP)在美国上市，油气公司主要持有美股。
回顾一季度业绩，华宝标普；石油和天然气公司。加斯指出，华宝石油的投资目标是：天然气基金是美国上游石油和天然气公司。天然气开采公司，一些中游炼油厂和综合石油和天然气公司。全产业链的燃气公司，受短期原油期货干扰较小。当油价处于高位时，这些公司的盈利水平非常好，不仅可以享受高油价的弹性，而且其充裕的现金流、高分红和高回购为投资者提供了在高通胀水平的宏观环境下对冲主流股市波动的防御性属性。因此，整个一季度以来，华宝石油& amp天然气表现良好。
包括华宝标准普尔；普尔石油公司。燃气A人民币，以及其他5只相关QDII产品年内收益超过40%。它们是：华宝S & amp石油和天然气公司。燃气A人民币、国泰商品、嘉实原油、易方达原油A人民币、南方原油，年收益率依次为43.21%、42.94%、41.99%、40.07%、40.03%。
相比之下，一些医疗题材、科技题材的产品年内表现可以用“惨淡”来形容。其中，部分科技主题的产品年内净值跌幅超过40%，相当一部分科技主题的QDII产品净值跌幅也超过30%。
仍存不确定性
自去年以来，全球能源价格延续了强劲的表现。Wind数据显示，2021年，油价一路走高。2021年10月，WTI原油和布油双双升至80关口上方。2022年以来，在多重因素的加持下，原油价格一路飙升。NYMEX原油一度攀升至130美元/桶上方，创历史新高。
事实上，自去年国际油价开始强劲上涨以来，油气QDII已经成为市场上表现突出的一类基金。数据显示，2021年QDII业绩排名前三的是石油和天然气QDII，包括广发道琼斯石油指数A、华宝S & ampp油气A和诺安油气；其中，GDB道琼斯石油指数A的收益率在2021年达到68%，排名第一。
一方面，市场供应和地缘政治紧张局势都为油价上涨提供了强大的推动力；另一方面，最近，国际经济合作组织的一些成员国
不过，也有业内人士指出，战略石油储备的释放可以在短时间内遏制油价的上涨趋势，但难以从根本上改善市场的供需矛盾。由于地缘政治冲突仍未解决，主要产油国没有大幅增产，经济复苏提振市场需求，国际油价可能继续高位震荡，为世界经济复苏进程增添不稳定性和不确定性。
针对后市，中信期货就表示，中期影响油价运行的因素主要有：
1)地缘政治视角：市场逐渐消化地缘政治冲突的影响，后期关注制裁对产出的持续影响；
2)从金融属性来看：全球经济增长预期因地缘政治冲突而下调。美债收益率倒挂，导致衰退风险担忧上升。美联储开始连续加息缩表后，资金压力逐渐增大；
3)从供需属性来看：俄罗斯供应降低预期，对冲了经济压力和疫情复发，导致需求降低预期。绝对库存仍处于低位，对油价形成有力支撑。
从上述逻辑出发，中信期货表示，短期来看，在地缘政治冲突悬而未决、金融风险未兑现、原油库存相对较低的支撑下，油价仍将维持相对高位。中期来看，在局部冲突缓解、资金压力显现、库存止跌回升后，油价重心压力将逐渐增大。上行风险来自地缘政治冲突升级；下行风险来自于金融系统风险的爆发。
