上市保险公司密集回购保险股 低估值凸显配置价值

2022-05-23 10:45:00 来源:经济参考报

5月份以来,包括平安、友邦在内的多家上市保险公司进行了密集的股份回购。业内分析人士指出,年内保险股在二级市场表现不佳,上市保险公司持续多次回购股份,或股价处于低位,估值较低。同时,从财报数据来看,保险公司业绩增长面临压力,通过股票回购或意向向市场传递信心。

企业高密度回购股份。

友邦保险5月20日公告称,当日公司回购股份数量为117.66万股,回购价格为78.75港元/股至79.9港元/股,回购总金额为9361.09万港元。自5月份以来,友邦保险已经进行了13次股票回购。其中,5月16日至20日,公司连续5天回购667.56万股,耗资5.1亿港元。

友邦保险的回购计划始于3月份,然后在最近三个月集中进行了数十次股票回购。据不完全统计,截至5月21日,友邦保险年内已回购7768.96万股。若以75港元/股计算,年内回购股份总额约为58.26亿港元。

3月11日,友邦保险宣布,公司计划在未来三年内通过公开市场回购公司普通股,并向公司股东返还最多100亿美元的资本(股份回购计划)。回购资金将从友邦保险集团的可用资本和现金储备中划拨。友邦保险表示,根据股份回购计划回购的股份将被取消。股票回购计划可以提高股东的回报,同时允许公司保留其财务实力,以继续投资于可用的主要增长机会。

上市保险公司平安回购股份将全部用于公司员工持股计划。该公司在5月份也进行了多次回购。5月7日至5月13日,中国平安分别公告5次股份回购,一周内共计回购2482.75万股,耗资11.01亿元。

根据中国平安于2021年8月26日召开的第十二届董事会第四次会议审议通过的《关于审议回购公司股份的议案》,公司拟使用不低于50亿元、不超过100亿元(含)的自有资金,以不超过82.56元/股的回购价格回购公司a股股票。公司表示,回购股份将全部用于公司的员工持股计划,包括但不限于已获公司股东大会审议通过的长期服务计划。回购期限自公司董事会审议通过回购方案之日起不超过12个月。

此前,中国平安发布公告称,截至2022年4月30日,中国平安通过集中竞价方式回购a股股份7776.51万股,占公司总股本的0.42541%,支付资金总额为38.99亿元(不含交易费用),最低交易价格为48.18元/股,最高交易价格为51.96元/股。

截至5月21日,中国平安已回购a股10259.26万股,耗资50亿元。至此,平安股份回购已达到其回购方案承诺金额区间的下限。中国平安首席执行官兼首席财务官姚博在2021年业绩说明会上表示,在市值管理方面,公司将把股票回购作为向市场传递信心的方式之一。股票回购是反映管理层认为当前股价低于公司实际内涵价值的行为。后续,公司管理层将根据具体市场情况推进,按要求履行承诺,这也体现了公司对股东负责的态度和对未来发展前景的信心。

保险板块目前估值较低。

财报显示,五家a股上市保险公司今年一季度净利润普遍下滑,合计净利润513.61亿元,同比下滑36.35%。其中,新华人寿归母净利润同比下降78.68%,降幅最大。

多家机构认为,虽然目前保险行业面临负债和投资两端的压力,但各保险公司都在积极采取措施实施渠道改革,负债端的改善在意料之中。保险公司短期投资收益有压力,但已经体现在绝对低估值上。保险行业估值较低,具有长期配置价值。

光大证券发布研究报告称,寿险负债端压力未明显改善,财险长期向好趋势不变。寿险的转型还在打磨阶段,负债的拐点还没有到来。长期来看,股息率相对有保障。目前行业估值和机构仓位较低,均在十年末。在寿险业渠道转型升级改革的大背景下,上市寿险公司纷纷推出以增额终身寿险为代表的保障型产品,提供以客户为导向的有针对性的优质服务,未来有望崛起。受疫情影响,财产险保费阶段性增速放缓,非车险保费发展稳步推进。平安证券也认为,从负债端来看,目前各大上市险企的人力、新单、新业务价值都没有明显改善,寿险转型仍处于磨合期。

长城证券研究报告显示,保险板块股票市值有所下降,但配置比例略有上升。2022年一季度,保险板块股票市值266.69亿元,同比下降5.06个百分点,板块配置比例为0.83%,较上期上升0.07个百分点。从非银金融行业内部配置来看,一季度保险板块占比19.11%,较上期上升3.14个百分点。机构认为,保险股高分红策略叠加低估值,凸显其配置价值,看好中长期估值修复。

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