私募创投行业再迎政策利好。近日，证监会启动私募创业投资基金向投资者实物配售股票试点工作。
对此，多位业内人士表示，试点机制将极大利好私募创投行业的发展。一方面是缩短营运资金周期，提高资金使用效率；另一方面，可以为投资者退出提供更多选择。
私募股权创业投资基金向投资者实物分配股份试点，是指私募股权基金管理人与投资者约定，通过非交易转让的方式，向投资者(股份持有人)分配私募股权创业投资基金在首次公开发行前持有的上市公司股份的一种安排。此外，私募创投基金可以占用集中竞价交易的减持额度或大宗交易的减持额度进行股票配售。占用减持额度后，将相应扣减基金的总减持额度。
北京某私募基金高管对记者表示，私募创投基金的利润主要来源于管理费和拟上市投资项目的浮动市值。长期以来，一些私募创投基金为了收取高额管理费，锁定其他投资者持有的股权期限，甚至千方百计延长锁定期。而此次实施的股票实物分配试点机制，或许能打破这一困局。“它可以给投资者更多的选择，特别是在他们退出时，而不会受到更多的干扰和限制。”
但需要注意的是，虽然监管层对股票实物配置试点给予了很大空间，让投资者有尽可能多的选择，但并不适用于任何投资者。
根据证监会规定，私募创业投资基金为上市公司控股股东、实际控制人和第一大股东(含一致行动人)的，在上市公司股份尚未解除限售的情况下，不得参与试点。同时，接受分配的投资者为上市公司实际控制人的，不得向其分配股份。
北京某私募基金相关人士对记者表示，监管层对私募创投基金发展的支持由来已久。比如2009年推出的创业板，就是为了解决一批相对领先的、有一定技术含量的组装制造企业的融资需求；科技创新板的推出也拓宽了私募股权创投基金的退出渠道。“股票实物发行试点计划的启动将极大地提高私募股权基金的活跃度，为行业的进一步增长和发展提供有利条件。”
据了解，2006年之前，国内本土投资机构多为美元基金。直到《合伙企业法》修订版的颁布，为私募股权的设立扫清了法律障碍，允许产业投资基金的发起人自主选择组织形式，包括公司、信托、合伙的设立和运营。多位私募人士表示，实物配股机制的推出，为投资机构注入了一剂“强心针”，开启了“加快进退”的高效时代。
另有私募人士表示，对于投资机构来说，向投资者实物派发股票，会激发私募基金的投资动机；同时也将促进当地人民币投资机构的繁荣，各类投资机构的活跃度将进一步提升。
中基协最新数据显示，今年前5个月，存续私募股权投资基金3.16万只，规模10.84万亿元。加上2.56万亿元的1.64万家存续创业投资基金，私募股权创业投资基金总规模达到13.4万亿元。
