交易所欠我们的答案IEX表示因为它披露了市场数据和连接成本

2019-07-10 09:39:59

投资者交易所(IEX)已公开披露其生产市场数据和连接的成本,表明现有交易所可能会将此类服务的收费标记高达4,000%。

通过详细审查IEX的成本来提供图书市场数据,物理连接和逻辑连接的深度,联合创始人兼首席执行官Brad Katsuyama在一份声明中表示,“交易所欠我们所有的答案”。

IEX在其审查中得出结论,对于图书数据产品的深度,包括纽约证券交易所,纳斯达克和Cboe在内的现有交易所运营商收取的费用比提供相同产品的IEX成本高出900-1,800%。此外,对于数据中心的物理连接,IEX表示,现有交易所收取的费用比提供相同连接的IEX成本高出2,000-4,000%。

纽约证券交易所的一位发言人告诉The TRADE:“虽然IEX可以随意挑选和混淆他们的数字,但事实仍然是纽约证券交易所的全部成本低于IEX。”

同样,来自Cboe的发言人表示:“ IEX集团的报告在将IEX与运营完全展示市场的领先交易所进行比较时未能考虑交易费用的重大差异。通过专注于直接支出,该研究忽略了吸引显示流动性和运营产生有价值市场数据的交易平台所产生的全部成本。它还忽略了有助于有意义的价格发现的交换数据的重要价值。透明的市场对投资者来说很有价值,我们的收费反映了这种价

IEX的大胆举措使其成为第一家公开披露其向投资者提供市场数据和连接成本的美国交易所运营商,Katsuyama过去曾将其描述为“几乎完全隐藏在黑暗中”。

“IEX提供这些产品和服务的成本包括与其他交易所相同的基本成本,”Katsuyama对IEX的报告说。“从我们的研究中隐含的潜在利润率与主要交易所的说法相矛盾,即他们向市场数据和连接收取的费用是公平,合理和有竞争力的。”

与此同时,纳斯达克首席经济学家菲尔麦金托什在同一天发布的博客文章中表示,IEX的成本披露,交易成本,包括托管,数据和每股交易的成本低于10所有场馆,Cboe,纳斯达克,纽约证券交易所和IEX均为每股(或每股0.1美分)。

“有趣的是,IEX提供的”免费数据和托管模式“是每股基础上最昂贵的交易所,”麦金托什补充道。“鉴于市场的基本作用是有效地分配资金,专业资产配置者认为创造搭便车问题对市场有利,这有点奇怪。”

在美国金融监管机构与业界重量级人物就该问题举行圆桌讨论会之后,10月份交易所市场数据成本和连接性的争论开始浮出水面。经纪商,交易公司和IEX热烈争辩说,考虑到生产成本的低估,交易所对图书数据深度以及SIP数据的收费严重过高。

华尔街主要公司与IEX一起敦促美国证券交易委员会(SEC)审查收入和成本方面的费用,但现任交易所集团反驳说,为了完全透明,每家公司都必须披露其运营成本。

在此背景下,美国一些机构本月早些时候宣布计划推出MEMX或会员交易所。MEMX的目标是通过低成本的费用结构降低交易的固定成本,业内一些人认为这可能是将成本问题带给现有交易所的一种策略。

“包括IEX在内的所有交易所都有独特的责任来帮助维持健康的资本市场生态系统,并且必须保持比任何其他参与者更高的标准。凭借这种独特的监管立场,有责任证明他们向其成员收取的价格是公平,合理和促进而不是破坏竞争。交流欠我们所有的答案,“Katsuyama总结道。