春节前，原本是猪肉消费的旺季，但养猪企业并不开心。
1月份以来，生猪价格一路走低。1月10日，自育猪今年首次跌破盈亏平衡线；据国家发改委监测，1月10日至14日，全国生猪食品均价为5.751，进入超跌三级预警区间。下降仍在继续。1月18日，据中国养猪网监测，我国生猪(国外三元)均价降至14.23元/公斤，较去年底下降13.65%。
去年录得巨额亏损的生猪养殖企业，今年1月份的日子依然不好过。在这种背景下，养猪龙头企业之一的正邦科技就有资金链紧张的传闻。主要内容是网上流出的一组图片，说公司以员工的名义办理养殖贷款，可以快速拿到现金，支付给供应商。
1月18日，上述传闻一度导致正邦科技股价大跌。对此，正邦科技回应称，网上传播内容与事实不符，公司整体现金流稳定，不存在资金链断裂风险。我们将保留对制作者和传播者追究法律责任的权利。
正邦科技：网传“养殖贷”与事实不符，公司不存在资金链断裂风险
最近正邦科技被传资金链紧张。在某知名股票投资社区，有一张正邦科技要求员工办理“养殖贷款”的图片，称公司以员工的名义办理养殖贷款，可以快速获得现金并支付给供应商，保证公司的正常经营发展。同时，公司承诺向参赛员工提供现金奖励，最高奖励1.5万元。
受上述传闻影响，1月18日下午，正邦科技股价一度暴跌近5%，最终下跌3.28%。1月11日以来，正邦科技股价累计下跌近12%，引领猪肉股下跌。
1月18日晚，正邦科技回应“农贷”网上传播称，经核实，网上传播内容与事实不符。公司整体现金流稳健，不存在资金链断裂风险。公司将在保证自身现金流安全的前提下，合理安排经营计划和发展节奏。对于网上出现的有关公司的虚假信息，公司将保留对制作者和传播者追究法律责任的权利。
同时，正邦科技就“公司+养殖场+结算”业务模式进行了如下说明：
中国商品猪市场竞争格局的特点是：规模化企业日益集中，行业内优质养殖户数量有限，行业竞争日益激烈。在此背景下，为充分调动农户的积极性和责任感，更好地利用公司优质产能，充分发挥公司规模化、系统化、良种化优势，公司将生猪养殖模式升级迭代为“公司农场结算”模式，即公司提供自建养殖场供农户使用，公司收取相关费用，并提供仔猪、饲料、兽药等。
当农民使用公司的农场时，为了保护公司的资产，公司根据谷仓的规模向农民收取一些资金。农民的整体经营资金主要来自他们向金融机构申请的贷款。与传统的“公司农户”模式相比，“公司农场结算”模式更有利于公司的资源配置、集中管理、生产经营管理、成本提升和养殖效率提升。
生猪价格持续下跌，猪粮比价进入过度下跌三级预警区间
从行业层面来看，触底后不到两个月，生猪价格已经开始回调。2022年1月以来，生猪价格持续下跌。根据国家统计局的监测数据，2005年
据国家发改委监测，1月10日至14日，全国猪粮均价为5.751，进入《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》设定的超跌三级预警区间。目前，生猪产能总体处于合理区间。建议养殖场(户)科学安排生产经营决策，保持生猪产能在合理水平。
据了解，去年6月，国家发展改革委会同财政部、农业农村部联合发布《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》。根据预案，猪粮价格是国家发改委监测统计的生猪周价格与全国主要批发市场二级玉米平均批发价格的比值。根据近年来的生产成本数据，生猪生产盈亏平衡点对应的猪粮价格约为71。
当猪粮价格低于6: 1时，国家发展改革委将发布三级预警；当猪粮价格连续三周为5: 1 ~ 6: 1，或可育母猪存栏量单月同比下降5%，或可育母猪存栏量连续三个月下降5% ~ 10%时，将发出二级预警。当猪粮价格低于51，或能育母猪存栏量与单月持平时。
降幅达到10%，或能繁母猪存栏量连续3个月累计降幅超过10%时，发布一级预警。当生猪大范围恐慌性出栏、生猪和猪肉价格大幅下跌时，实施临时储备收储，以有效“托市”。具体启动条件：国家层面，过度下跌三级预警发布时暂不启动临时储备收储；二级预警发布时视情启动；一级预警发布时，启动临时储备收储。地方启动临时储备收储条件参照国家层面做法执行。
猪价何时见底？猪肉股还能买吗？
2021年，生猪养殖上市公司普遍亏损，前三季度，温氏股份、正邦科技、新希望分别亏损97亿元、76亿元、64亿元。
当前，生猪养殖行业再次全面进入亏损区间。1月14日，外购仔猪养殖利润亏损38.8元/头，利润由盈转亏，自繁自养利润亏损269.8元/头，环比亏损幅度加速扩大，已连续五周处于亏损区间。
为何近期猪价持续回落？有研究机构指出，节前的猪肉消费呈现“旺季不旺”态势是主因。前期2021年10月猪价的超跌“透支”了部分春节前消费，“就地过年”等政策的推行又对年猪等猪肉的集中消费形成了明显压制。此外，一季度生猪供应明显增加也是猪肉价格下跌的原因之一。
整体来看，在供给端相对充裕的前提下，春节前猪价或将继续延续震荡趋势，上行空间有限，节后猪肉消费下滑或将拖累猪价二次探底。
徽商期货认为，第一、二季度生猪产能仍处于释放周期，叠加季节性需求的淡季，猪价或再次探底；第三、四季度受能繁母猪去化的影响，以及需求的回暖，供需的错配可能导致猪价再次走强。但无论是现货还是期货，都无法再重现2021年的波动幅度。
华融融达期货表示，从2021年的能繁母猪存栏数量来看，2021年6月能繁母猪数量见顶，7月起开始下降，但整体养殖产能去化缓慢，对应明年一季度的生猪出栏量仍处高位，在出栏体重下降幅度不大的情况下，猪肉供给量仍处于过剩水平，且春节过后属消费淡季，猪价或再度回落，跌破养殖成本线，明年3月现货价格暂看13-15元/公斤。
申万宏源表示，由于2021年上半年能繁母猪持续增长且高于官方给予的调控范围(4100 万头)，因此2022一季度供给充裕驱动的猪价“二次探底”应“板上钉钉”，养殖亏损或将持续一定时间。“猪价二次探底的加速到来”将会成为“更为明确的产能去化基本面刺激”，因此预计2022一季度至二季度产能去化仍将持续进行，甚至不排除进一步加速。
华西证券分析师周莎认为，当前行业预期最悲观的时候已经过去，猪价下行将带动能繁母猪存栏持续去化，猪周期拐点加速到来。从当前时间节点来看，部分优质生猪养殖股头均市值已回落至历史较低水平，配置窗口逐步打开。国盛证券分析师孟鑫指出，生猪养殖行业对2022年上半年行情普遍持悲观态度，养殖利润全面亏损且幅度加深，产能去化或有望加速，建议关注周期反转左侧机会。
