每年春节前，a股市场的投资者经常会有一个问题：是持股还是留着过节的钱？尤其是在2022年a股调整的背景下，投资者何去何从，引发市场关注。
根据历史数据显示，近10年春节前后的5个交易日，上证指数各下跌3年，上涨概率为70%。有机构认为，如果不出现极端情况，无论是从宏观经济和流动性环境还是从目前股市估值的相对性价比来看，节后市场仍值得期待。
“高低切”的节奏明显
Wind数据显示，2012年至2021年，10年春节假期前5个交易日，上证指数仅在2014年、2018年和2020年出现下跌，累计跌幅分别为0.91%、5.09%和3.67%。10年春节假期前5个交易日平均涨幅为0.96%。
春节假期后的5个交易日，上证综指在2013年、2020年和2021年连续下跌，跌幅分别为4.89%、3.38%和2.49%。10年春节假期后5个交易日的平均涨幅为0.2%。
2020年和2021年春节假期后，a股大幅下跌。前一次受新冠肺炎疫情“黑天鹅”因素影响。下跌主要是节后第一天大跌，随后a股强势反弹。2021年春节假期后，大盘股行业龙头普遍调整，引发指数波动，主要是因为假期前极端的“99行情”，导致龙头股估值在短时间内快速上调。市场人士判断，今年春节假期后，市场类似的扰动因素已不复存在。
从市场风格来看，据德邦证券统计，2010-2021年整体风格转向。春节前四周，市值板块累计收益率最好，平均涨幅0.9%，小盘股成长板块下跌0.6%，小盘股价值板块下跌1.6%。这期间市场出现了高低切现象，春节前四周高市盈率下跌0.6%，低市盈率上涨0.6%。从节后四周的表现来看，小盘股成长板块上涨6.4%，大盘股价值板块上涨2.3%，高市盈率板块上涨6.7%，低市盈率板块上涨3%。
节后市场仍可预期。
2022年a股市场意外启动，三大指数震荡。其中，创业板指数今年以来累计下跌8.67%。很多投资者开始怀疑，节后还有市场吗？
首先我们可以看到，a股的这种调整主要是由高成长轨道股票的调整引起的。目前，调整后的轨道股性价比开始显现。华信证券策略师严认为，通过对比以中信成长和中信稳定指数为代表的两种风格，成长股的相对估值分位数优势已经凸显。
其次，无论是从宏观经济和流动性环境来看，还是从目前股市估值的相对性价比来看，节后的a股市场依然值得期待。中国证券策略师艾表示，2012年、2015年和2019年春季的市场表现良好。这三年都处于经济调整压力加大的阶段，去年年底出台了一些提振经济的政策，比如降低RRR甚至降息。这些特点与当前的市场环境相似。
“a股正处于调整末期。未来，企业业绩不会成为制约短期市场走势的核心矛盾，政策将是核心驱动因素。”艾丰说。
东莞证券认为，资金陆续释放积极信号，北向资金净流入加速。预计节前市场将企稳反弹，建议节前持股。
