纳斯达克OMX仍处于公众视为问题根源的尴尬境地

2019-09-10 16:15:37 来源: INeng财经

在现代时代,与交易后形成和综合报价的传播相关的问题首次使纳斯达克上市的股票和基于这些股票的股票期权交易在8月22日停止了大约3个小时。

与纳斯达克OMX臭名昭着的2012年5月Facebook首次公开募股(IPO)失败不同,该公司涉及纳斯达克OMX交易系统并最终导致该公司向美国证券交易委员会(SEC)罚款1000万美元,周四的交易中断被认为涉及系统将证券数据传送到交易所。

行业研究公司Aite的高级分析师Robert Stowsky解释说:“在接下来的几天里,尽管我们不知道故障发生在哪里,纳斯达克OMX仍处于公众视为问题根源的尴尬境地。”组。“这可能是证券信息处理器(SIP)或向SIP提供数据的交换机之一的问题。”

SIP在美国股票市场中的作用是收集股票交易报价和完成的交易数据,以便最终分发和发布。

就纳斯达克OMX而言,它管理用于创建Tape C证券的综合报价的SIP,该证券由纳斯达克上市的股票组成,由OTC / UTP运营委员会管理,该委员会代表美国12个交易纳斯达克的交易所。 - 上市证券和运营贸易报告机构的金融业监管局(FINRA),其由替代交易设施(ATF)用于报告其交易。

一个独立的行业组织,合并磁带协会,负责监督磁带A和磁带B合并报价的形成和传播,这些报价分别由纽约证券交易所(纽约证券交易所)和美国证券交易所(Amex)上市的证券组成。

“这更像是一个市场基础设施问题,而不是单一交换问题,”Stowsky补充道。“只是纳斯达克OMX在这种情况下维持了Tape-C SIP。”

根据纳斯达克OMX提供的有限信息拒绝评论请求,SIP管理员开始注意到由于连接问题引起的报价和交易分配的下降。在纳斯达克OMX首次发现该问题后近75分钟,该交易所停止了所有Tape C证券的交易。然后它在12分钟后根据这些证券停止了所有期权交易的交易。直到纳斯达克OMX停止其纳斯达克上市证券交易后的51分钟,它才实施了所有Tape-C证券交易的监管暂停。

纳斯达克OMX官员表示,SIP在30分钟内成功解决了这个问题,并在东部时间15:25开始分阶段重新开始交易。

虽然交易在收盘前恢复,但业界和投资者发现它非常令人不安。

“对于美国股票市场运营具有战略意义的任何系统,例如像SIP这样需要100%正常运行时间的市场实用程序应该具有'热'故障转移功能,”William Karsh说道。国家证券交易所(NSX)。“对美国市场体系至关重要的每个系统都应具备这种能力。”

Karsh建议SIP管理员或监督委员会制定计划或制定流程以防止将来发生类似事件。“如果任何参与者以危害系统性能并影响系统用户的方式行事,应该有办法阻止参与者,这样行为不会导致系统失败,”他补充道。

此次失败是继高盛(Goldman Sachs)于8月20日发布流氓算法的其他严重技术问题之后,该算法对其期权交易造成了严重破坏。

Goldmans的算法在交易日的早些时候发出了错误的期权订单,可能使投资银行花费高达1亿美元。交易所目前正在确定应取消哪个订单,并且可能在一段时间内不知道全部费用。

监管敲门

交易中断发生在美国证券交易委员会专注于交易系统和技术的时候,最近在7月8日结束了其提议的监管系统合规与诚信(Reg SCI)的评议期。

如果该法规以书面形式实施,它将取代美国证券交易委员会的自愿合规系统,用于开发,测试和维护对美国股票市场运营至关重要的系统。

Aite的Stowsky认为监管机构在交易中断时会因为SEC实施监管NMS而产生一定的责任,该监管机构创造了当前的市场结构。

他说,只要有行业实用工具,它就会引入潜在的单点故障,并对分布式市场结构是否经过严格测试表示怀疑。

“我在行业中的经验是,组织在接近产品交付期限时往往会挤压测试和质量保证。”

Stowsky也确信政治家和监管机构将密切关注交易中断的原因,因为它影响了美国股票市场作为一个公平和良好运行的市场的看法。

“任何动摇这种观点的事情都将成为其立法或监管优先事项清单的首要问题。

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