欧洲联盟理事会在6月20日前确定欧洲市场基础设施法规(EMIR)范围的政治压力正在增大。EMIR将为欧洲的现金和衍生工具的更透明交易和清算制定规则，从而有可能降低交易成本和系统性风险。但是，关于应包括哪些文书仍存在分歧。如果这些问题在未来几周内无法解决，那么欧洲未能按20国集团规定的期限完成任务的风险将大大增加。
欧洲各国政府的代表于5月30日举行会议，讨论由匈牙利总统提出的最新建议草案，该草案于6月底终止，由波兰取代。这包括用于制定技术标准的新框架，泛欧监管机构欧洲证券和市场管理局(ESMA)将使用该框架来确定属于EMIR范围的衍生品类别。
由于仍在辩论几个问题，预计在6月8日下次理事会会议之前将有另一个折衷案文。
正如欧洲委员会(EC)最初于2010年9月提出的那样，EMIR为集中清算和降低场外(OTC)衍生品，中央交易对手(CCP)规则，交易后的互操作性，报告义务提供了框架贸易仓库的要求。
该法规旨在使欧洲与20国集团的承诺保持一致，即所有标准化的场外衍生品合约最迟应在2012年底之前通过CCP进行清算，并且场外衍生品合约应向贸易资料库报告。
最终立法必须获得欧洲议会和理事会的批准，才能通过成为法律。欧洲议会经济和货币事务委员会(ECON)于5月24日对提案草案进行了投票，预计该草案将由议会本身在7月5日的投票中获得通过。
议会草案为现金清算所之间的互操作性安排制定了一套规则，但类似的安排最早只能在2014年在衍生品清算所之间进行，但需经ESMA审查。现金股票清算人之间的互操作性将使他们能够在价格上相互竞争，从理论上降低了总交易成本。
安理会主席提出的最新妥协文件支持这种做法。像议会草案一样，它将中央清算的义务限制在OTC衍生品上，而所有OTC和交易所买卖合约都应向交易库报告。它还要求EC根据ESMA制定的技术标准，确定要清除的OTC衍生品的类别。
总统府在较早的草案中提出了交易所交易衍生品的清算互操作性的一项修正案，该修正案要求孤立的清算所以公平的价格向竞争对手的交易场所提供清算服务。
对于像德意志交易所和SIX Swiss Exchange共同拥有的Eurex这样的衍生品交易所，如果其他场所能够在不收取任何费用的情况下使用该设施，则理论上拥有清算业务的价值将减少。Eurex及其清算业务被视为德国DeutscheBörse与跨大西洋交易所所有者NYSE Euronext拟议合并中的宝贵资产。
当前的总统提议还确定，CCP应在可行和可用的情况下使用中央银行的资金来结算交易。ECON提出，流动性可以来自中央银行或商业银行的流动性来源或两者结合。
据称，安理会谈判的重点是清算资格标准，中央银行的流动性，ESMA和国家监管机构在新的监管制度中的作用以及可能免除养老金的清算义务。
消息人士称，安理会面临压力，要求达成协议，以使该文件能够在6月20日举行的“一般方针”会议上获得通过。一般方法是非正式的决策过程，通过该过程可以评估理事会成员的支持而无需投票。这样可以在必要时在议会进行进一步的谈判，然后再将议定的理事会案文提交议会。
EMIR议会报告人Werner Langen MEP建议，在与理事会进行谈判之前进行议会全体表决，有人建议将EMIR最终版本的通过推迟到暑假之后。
5月27日，法国监管机构AutoritédesMarchés金融家主席Jean-Pierre Jouyet表示，场外衍生品监管是监管机构的首要任务。
“在世界市场上，欧美必须努力就规则制定一致的协议，这些规则如果不是严格相同的，则应至少在这些市场上交易的产品上以及在监管这些产品的规则上尽可能地协调一致。这些新设施，”他说。
