三个中央交易对手的新汇总数据显示美国的场外交易衍生品清算量翻了一番

2019-09-11 16:20:41

研究公司Aite Group从CME集团,洲际交易所和LCH.Clearnet的SwapClear Global收集数据,并发现随着新的清算规定的推出,场外衍生品的清算量在1月至6月大幅增加。

1月份清算的场外衍生品 - 利率互换(IRS)和信用违约掉期(CDS)的累计未平仓量为10.7万亿美元,到6月3日上涨至20.6万亿美元。请参阅下面的Aite图表。

CCP清算量

今年早些时候,向存管信托和清算公司报告的数据显示出 类似的跳跃,但汇总的CCP数据在适应掉期清算规则时提供了更全面的市场观点。

分析师Virginie O'Shea表示,看到过去六个月清算量整体上有所增加是有意思的。“前一年的衍生品市场交易量下降,所以我认为它的涨幅不会太大。”

“但鉴于规定的结算截止日期,这并不令人意外。在清算截止日期开始之前,您可以看到交易量上升。“

根据美国“多德 - 弗兰克法案”,场外交易衍生品必须通过CCP清算。经纪人在3月份开始清算IRS和某些CDS以及4月底的iTraxx CDS指数。

自6月10日以来,机构投资者不得不清算场外衍生品,而所有其他市场参与者的最后期限是9月9日。

O'Shea表示,清算量的增加主要是由于美国国税局和美国国税局(IRS)市场推动CME和SwapClear,而ICE的交易量“非常持平”。

“尽管CDS指数在数量上并不大。我认为人们可能已经远离这些工具,而不是清除它们,“她说。

“人们可能会将期货用于对冲,或者转向IRS。”

奥谢表示,根据欧洲市场基础设施监管(EMIR)的清算要求生效后,美国的数据将成为欧洲活动的纲要。

“EMIR更广泛,包含更多的衍生品市场,所以看看是否存在类似的模式,或者某些类别是否减少,应该是好的,”她说。

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